Laveste bundlinje i fem år: Vinduesproducent ramt på eksporten

Hverken gyngerne eller karrusellen har det seneste år været på overarbejde hos Idealcombi i Hurup Thy.

Tværtimod oplevede den familieejede nordjyske vinduesproducent, at eksportmarkederne over en bred kam svigtede, mens det forventede opsving på den danske hjemmebane udeblev.

I et dugfrisk årsregnskab må virksomheden således se både top- og bundlinje gå tilbage, og mens omsætningen faldt fra 570,7 til 534,7 mio. kr., svarende til et dyk på 6,3 pct., blev der skåret godt 7 mio. kr. af bundlinjen, der med 40,8 mio. kr. efter skat lander på det laveste niveau i fem år.

Eksporten sendt til tælling

Ifølge medejer og økonomidirektør Martin Søgaard skal en del af forklaringen findes i en skrantende britisk økonomi.

- I England har de været længe om at få styr på inflationen, deres renteniveau ligger knap 2 procent højere end vores, og de har ikke fået det ud af Brexit, de troede, de ville, opsummerer han kort tilstanden på Idealcombis største eksportmarked.

Samtidig peger han på, at indløbet på de britiske projekter er blevet markant længere, mens antallet af opstartede projekter i perioden er faldet drastisk.

- Det var samme billede, vi så gennem hele året, og der har ikke været bedring på den konto i det regnskabsår, vi nu er gået ind i, lyder det.

Læs også Takker af efter 22 år: - Jeg har nærmest følt, at det var mit eget

Heller ikke i Irland eller Island, der udgør vinduesproducentens resterende eksportmarkeder, bød året på samfundsøkonomisk medvind, og samlet set faldt Idealcombis eksportandel fra næsten 40 pct. i 2023/24 til godt 26 pct. i det nyligt overståede 2024/25.

Et skisma på hjemmebane

Og skønt omsætningen på det danske hjemmemarked steg 13,5 pct., lægger Martin Søgaard ikke skjul på, at man hos Idealcombi havde forventet sig mere.

- Der er ingen tvivl om, at vi troede, der skulle til at komme mere gang i tingene. Det så vi flere indikationer på, men det danske marked har kørt lidt lige ud, siger økonomidirektøren, der beskriver udviklingen som et “underligt skisma”.

- Danmark har jo ellers en bedre økonomi end mange lande omkring os, men forbrugertilliden er ikke kommet tilbage – opsparingerne har aldrig været større, men lysten til at bruge penge har aldrig været mindre, lyder det.

Og på flere måder oplever økonomidirektøren, at branchens faste holdepunkter er blevet langt mindre faste. Eksempelvis plejer et højt antal hushandler at være en sikker aktivitetsbebuder, men heller ikke det lader i tiden til at holde stik.

- Som regel er udskiftning af vinduer noget af det første, nye husejere investerer i, men der er kommet en utakt på området. Det tyder på, at nogle nok i stedet flytter ind og så venter lidt med renoveringen, og det er nok endnu et udtryk for, at forbrugernes tillid stadig er ramt, siger Martin Søgaard.

Betyder det, at der findes et ophobet renoveringsbehov i markedet, som I forventer, kan give en ketchup-effekt?

Læs også Bedste bundlinje nogensinde: Vinduesproducent har haft to år uden lavsæson

- Det har jo altid gået op og ned, og på et eller andet tidspunkt ser vi et opsving igen. Spørgsmålet er så, hvornår det kommer, og jeg tror ikke, det bliver næste år, lyder økonomidirektørens vurdering.

Varsom med forventningerne

Skønt årets resultat blev det laveste i fem år, viser en gennemgang af de seneste ti års nøgletal, at indtjeningen hos Idealcombi er løftet gevaldigt siden årene før pandemien.

Til sammenligning lød omsætningen i 2019/20 på 566,6 mio. kr., mens resultatet landede på 14,6 mio. kr., men ifølge Martin Søgaard er det ikke alene et udtryk for øget effektivitet.

- I de år gjorde vi nogle massive investeringer, så vores afskrivninger er faldet markant, forklarer han.

Samtidig peger han på, at Idealcombi som “familieejet og lidt konservativ” valgte at bruge en del af coronatidens ekstraordinære overskud på at afdrage gæld.

Det underbygges af en soliditetsgrad, der siden 2019/20 er steget fra 50,2 til 77,0 pct., mens egenkapitalen i samme periode er vokset fra 196,6 til 301,0 mio. kr.

Der er således med rekordhøj soliditet, den familieejede vinduesfabrik har taget hul på et 2025/26, der ifølge økonomidirektøren forventes at byde på mere af det samme.

- Indtil videre har vi ikke set nogen mærkbare ændringer. Vi ved, at pengene er der, men vi skal se det, før vi tror på, at folk begynder at bruge dem til foråret, siger Martin Søgaard.